*ST利源(002501.CN)

利源精制:全公司57%员工参与持股计划彰显自信

时间:15-03-10 00:00    来源:方正证券

事件

公司宣布拟以非公开发行股票方式实施员工持股计划,发行对象为实际控制人王民、高管、中层及普通员工,发行价格22.69元/股,发行数量为不超过1762.891万股,涉及金额约4亿元,限售期为36个月。其中董事长王民认购不超过440.7227万股,其余员工认购不超过1322.1683万股,计划完成后实际控制人王民夫妇持股比例为27.32%(之前为27.41%),仍为公司控股股东。募集资金扣除发行费用后全部用于偿还银行贷款和补充流动资金。

点评

57%员工参与激励计划:此前公司仅高管持有股票,中层及广大基层员工并未充分享受到公司的高速成长,参加本次员工持股计划的员工人数为518人。截至2014年底,公司在职员工人数910人,意味着本次员工持股计划覆盖面达到57%,涵盖了董监高、中层管理人员以及公司或子公司的基层员工。

广泛参与表明员工对公司的信心:除了董事长掏出1亿元现金参与认购之外,作为公司的员工无疑是对公司最为了解的群体,他们的广泛参与表明了对公司这些年发展和管理的认可。2010年-2014年,公司年净利润年复合增速达到43.67%,从一家以建筑铝型材为主的铝型材加工企业发展成为涉及轨道交通、机械制造、电子电力、石油化工、建筑装修、军工兵器等六大领域的高端制造企业。

转型蜕变关口,拧紧一股绳:2014年公司取得了军工保密二级认证,成功试制轨道列车用车头、车体、宝马轿车保险杠。成功生产出变径无缝管,打破了国外垄断填补国内空白。2015年,公司天津轨道车辆项目将投入建设,同时公司成功研发的宝马轿车保险杠、军工产品、变径无缝管等产品有望实现销售。在同行仍在困惑于转型方向之时,利源已经处于破茧的阶段,大量的技术研发、技术储备正在转化为生产力,全面推动利源精制从一家铝型材加工企业向一家高端装备制造企业迅速迈进。而在这种蜕变的关键时刻,一份普惠型的员工持股计划将最大程度上保证全公司上下一条心,调动各方积极性为公司的快速发展再加一把油。

盈利预测与估值

预计公司2015-2016年实现净利润5.45亿元、7.4亿元、8.7亿元,折合EPS1.16元、1.58元、1.87元。目前股价对应2015-2017年动态市盈率为22.29倍、16.42倍、13.86倍。维持强烈推荐评级。

风险提示

新增产能开工率不足;经济下滑致需求下跌;